Tech, media and gaming stock to buy
Secondo il documento 13F dell’azienda, il fondatore e chief investment officer di Corvex Management, un protetto di Carl Icahn, ha aggiunto posizioni nel gigante del cloud Salesforce e nella società di giochi Zynga nel secondo trimestre. Il deposito non include la data di acquisto o il prezzo medio.Fonte: Getty Images
Poiché nessuno sa come andrà a finire il Covid-19, ha posizionato il suo portafoglio in modo da includere beneficiari della pandemia, spettacoli di riapertura e “nomi basati sugli eventi”.
L’investimento di Salesforce di Corvex vale 77,2 milioni di dollari. Gli investitori scommettono su un modello ibrido di lavoro in ufficio e da remoto per dominare il futuro del lavoro e il titolo è cresciuto di quasi il 12% da inizio anno.
L’azienda ha aumentato le sue partecipazioni in Alphabet e Amazon, nonché nelle società di media Altice USA e Disney, nonché in Coca-Cola e nella società di ristoranti Bloomin’ Brands. Ha anche aumentato la sua partecipazione in MGM Resorts, dove Meister fa parte del consiglio di amministrazione, a $ 668,5 milioni. Le azioni di MGM sono aumentate di circa il 25% quest’anno mentre la società di hotel e casinò con sede a Las Vegas lavora per rafforzare la sua strategia digitale.
Corvex ha ridotto le sue partecipazioni in T-Mobile , Activision e Ajax uscendo da Netflix ed Expedia.
Ha anche venduto le sue partecipazioni in Global Payments, le cui azioni sono diminuite di quasi il 22% da inizio anno, e Fiserv, le cui azioni sono leggermente diminuite nel 2021. Le società di tecnologia dei pagamenti hanno sofferto quest’anno poiché le aziende compra ora paga dopo sono cresciute in popolarità.
Software stocks on the rise
Secondo un documento normativo, Miller Value Partners ha investito $ 130 milioni in Splunk nel secondo trimestre, rendendola una delle più grandi partecipazioni dell’azienda.
Con l’aumento della concorrenza nel settore, la società di software ha sottoperformato nel 2021, perdendo il 16% della sua quota di mercato, ma alcuni analisti ritengono che Splunk possa recuperare quote di mercato. UBS ha aggiornato Splunk per acquistare da neutrale la scorsa settimana, citando discussioni promettenti con i clienti.
Questa selezione di titoli sembra essere fuori luogo per l’investitore di grande valore. Miller, d’altra parte, ha scommesso molto sulla crescita e ha fatto fortuna come primo investitore in Amazon e bitcoin.
Miller possedeva $ 138 in azioni ordinarie di Amazon alla fine di giugno e l’investitore è anche un grande detentore delle opzioni call rialziste del gigante dell’e-commerce.
Nel secondo trimestre, l’investitore ha anche acquistato 30 milioni di dollari in azioni Coinbase. Miller è un sostenitore di lunga data del bitcoin, avendo iniziato ad acquistare la criptovaluta a prezzi che vanno da $ 200 a $ 300 per unità.
Miller ha precedentemente gestito il Legg Mason Capital Management Value Trust, che ha sovraperformato l’S&P 500 per 15 anni consecutivi dal 1991 al 2005. Tuttavia, il fondo ha subito enormi perdite durante la crisi finanziaria , infangando il track record di Miller e provocando un massiccio esodo di clienti .
Miller ora co-gestisce il Miller Opportunity Trust (LMNOX) presso Miller Value Partners, che gestisce circa 2,6 miliardi di dollari di asset. Il fondo è cresciuto di circa il 10% quest’anno dopo aver restituito quasi il 29% nel 2020. Secondo Morningstar, i suoi rendimenti a cinque e dieci anni si collocano nel percentile più alto per la sua categoria.
UK stocks set for a sprint
HSBC ha analizzato 68 titoli di società “midcap” – o di medie dimensioni – in una nota di ricerca pubblicata la scorsa settimana, confrontando i guadagni del 2019 con i guadagni previsti nel 2022.
“Il mercato ha già scontato per la maggior parte una ripresa. Ci sono 24 nomi tra i 68 in cui il consenso non prevede un pieno recupero entro il FY22… Solo 12 sono ancora scambiati al di sotto del prezzo delle azioni prevalente il 1 febbraio 2020 (prima della pandemia)”, hanno scritto gli analisti guidati da Michael Tyndall.
I titoli che “si distinguono” tra i 12 sono i rivenditori Marks & Spencer, WH Smith e Dixons Carphone, il produttore di bevande Nichols, la società di noleggio uffici IWG e il produttore alimentare Greencore. “Tutti sono stati duramente colpiti dalla pandemia – in gran parte a causa del lavoro da casa – e crediamo che si riprenderanno completamente in tempo, ma il mercato azionario deve ancora valutarlo. Tutti questi nomi sono valutati Buy dagli analisti HSBC .
Sulla base dei recenti risultati dell’azienda, gli analisti hanno rivisto alcuni dei loro prezzi target e previsioni sugli utili. “Il prezzo target si basa sulla valutazione dell’analista del valore corrente effettivo del titolo, anche se prevediamo che il prezzo di mercato lo rifletta tra sei-dodici mesi”, ha spiegato HSBC in una nota di ricerca.
HSBC ha aumentato il suo prezzo obiettivo per TT Electronics a 315 pence (4,36 dollari) da 310 pence e ha mantenuto il suo rating di acquisto sul titolo. “Sulla scia delle misure di auto-aiuto in corso, vediamo margini per una sorpresa positiva al rialzo”, hanno scritto gli analisti.
Gli analisti hanno aumentato il prezzo obiettivo per il fornitore di semiconduttori XP Power da 6.100 pence a 6.490 pence. “Abbiamo un rating Buy perché prevediamo che la crescita sorprenderà al rialzo a causa della forza del ciclo degli investimenti dei semiconduttori”, hanno scritto gli analisti.
distributore di media audiovisivi HSBC ha anche assegnato un rating di acquisto a Midwich. “In seguito al forte aggiornamento del trading, aggiorniamo le nostre previsioni per riflettere la ripresa più rapida del previsto. “L’aggiornamento commerciale del primo semestre 2021 ha mostrato un forte rimbalzo con una sana crescita organica dei ricavi del 25% su base annua [anno su anno] rispetto alla nostra stima del -4 percento”, hanno scritto gli analisti. HSBC ha aumentato il prezzo indicativo del titolo da 585 pence a 630 pence.
Investors looking for U.S. alternatives
Gli intervistati dell’agosto Bank of America Fund Manager Survey sono ancora fortemente investiti in azioni, ma le loro allocazioni sono state ridotte di 4 punti percentuali a una posizione di sovrappeso netto del 54%, la più bassa da luglio 2020.
I professionisti di Wall Street hanno mantenuto la loro allocazione alle azioni statunitensi con un sovrappeso dell’11%, ma hanno affermato di iniziare a preoccuparsi per alcuni problemi che potrebbero mettere in discussione la convinzione di lunga data che gli Stati Uniti, sebbene non privi di sfide, siano il posto migliore per far crescere soldi.
Il 3% netto degli investitori che hanno dichiarato di assumersi più rischi del solito è sceso di 10 punti percentuali da luglio al livello più basso da ottobre 2020.
“Storicamente, i livelli di rischio sono stati paralleli all’allocazione delle azioni”, ha scritto Hartnett nel suo riepilogo del sondaggio. “I livelli di rischio, così come il ribaltamento delle aspettative di crescita, hanno contribuito al picco dell’allocazione azionaria degli investitori [sondaggio sui gestori di fondi]”.
La minaccia a lungo termine per il commercio TINA è che non c’è alternativa agli Stati Uniti.
Sebbene gli investimenti interni non siano stati privi di rischi nel corso degli anni, un livello relativamente costante di crescita degli utili societari combinato con una Federal Reserve molto accomodante ha lasciato agli investitori poca scelta se non quella di avere un’esposizione significativa alle azioni statunitensi.
Nel più recente sondaggio della Bank of America, gli investitori hanno espresso crescente preoccupazione per le minacce commerciali – “TINA Turners”, come Hartnett si riferiva al leggendario cantante R&B.
Queste preoccupazioni includono un possibile errore di politica della Fed, un futuro arresto degli aiuti fiscali dal Congresso, problemi di credito in Cina che potrebbero riverberarsi negli Stati Uniti e il consumatore, che ha alimentato la crescita interna da quando la recessione di due mesi innescata dalla pandemia si è conclusa nell’aprile 2020.
Un buon 84 percento degli investitori si aspetta che la Fed inizi a ridurre, i suoi acquisti mensili di obbligazioni entro la fine dell’anno, con il segnale che molto probabilmente arriverà alla riunione del Federal Open Market Committee a settembre.
Gli investitori ritengono che l’instabilità dei mercati emergenti attraverso la Cina sia il rischio maggiore per la stabilità finanziaria, nonostante il fatto che le scommesse short contro le azioni cinesi siano tra le operazioni più popolari.
Gli intervistati hanno continuato a nominare l’inflazione come il “rischio di coda” più significativo o un evento improbabile che potrebbe causare gravi problemi. Anche le opinioni degli intervistati sull’inflazione sono cambiate, con solo il 4% che prevede un aumento dell’inflazione tra un anno e la Fed che posticipa gli aumenti dei tassi di interesse fino al 2023.
Anche le prospettive di crescita globale sono peggiorate, con un 27% netto che si aspetta un ritmo più rapido nel prossimo anno, il livello più basso da aprile 2020. Anche le aspettative di profitto aziendale sono diminuite, con solo il 41% che prevede un aumento degli utili, il livello più basso da luglio 2020 .
I gestori di portafoglio hanno ridotto la loro esposizione ai mercati emergenti e ad altre azioni globali, spostandosi anche da servizi di pubblica utilità, beni di prima necessità ed energia a prodotti farmaceutici, banche e tecnologia.
Il sondaggio della Bank of America include 257 relatori con 749 miliardi di dollari di asset in gestione.
Are the stocks to buy Chinese ones?
I principali titoli ed ETF cinesi che commerciano negli Stati Uniti sono crollati a luglio mentre la Cina ha intensificato i suoi sforzi per tenere a freno Internet e altre società. Il mercato ha quindi tentato di riprendersi, ma le azioni e gli ETF sono tornati ai livelli di fine luglio, che per alcuni sono i minimi di 52 settimane.
Dan Niles, fondatore del Satori Fund, ha affermato di aver acquistato un paniere di 50 azioni Internet quando il mercato azionario cinese è crollato il mese scorso e continua a detenerle. Tuttavia, non è stato facile. “La buona notizia è che ho venduto allo scoperto un paniere di azioni statunitensi contro di esso, e hanno preso una botta”, ha detto in un’intervista.
Secondo Niles, i funzionari cinesi hanno inviato messaggi contrastanti. Il 27 luglio, ha affermato, i funzionari cinesi hanno affermato che il mercato potrebbe stabilizzarsi, ma martedì i regolatori cinesi si sono mossi per imporre più regolamentazione alle società Internet, scatenando un’altra svendita.
“Sono passati da ‘le azioni potrebbero stabilizzarsi in qualsiasi momento’ a ‘le persone stanno interpretando male ciò che stiamo dicendo'”, ha spiegato Niles. “Ora parlano di riforma della regolamentazione nei prossimi cinque anni, che sono due dichiarazioni completamente diverse. Non sono sicuro che tu possa fidarti molto di ciò che esce dalla Cina. È una di quelle cose in cui, in base ai dati, il nostro livello di convinzione oggi è qualcosa su cui stiamo cercando di riflettere e stiamo diventando più selettivi con le azioni che possediamo in Cina”.
Martedì, l’amministrazione statale per la regolamentazione del mercato ha emesso un progetto di norme che vietano la concorrenza sleale tra le società di Internet. Alibaba è sceso del 4,9% nel commercio statunitense, Tencent Holdings è sceso del 3,8% e JD.com è sceso del 3,6%.
A luglio, le autorità di regolamentazione cinesi si sono impegnate in una frenetica attività mirata a Internet e ad altri titoli. Anche gli elenchi esteri sono stati scoraggiati dai funzionari. Ad esempio, poco dopo che Didi Global è diventato pubblico negli Stati Uniti, le autorità di regolamentazione hanno avviato un’indagine.
Anche Tencent e altre società di gioco sono state punite dai media statali.
Alibaba, il più grande rivenditore online del mondo, era già stato preso di mira ed è stato multato di $ 2,8 miliardi ad aprile a seguito di un’indagine anti-monopolio. Alla fine dello scorso anno, i regolatori cinesi hanno anche interrotto l’IPO della sua consociata, Ant Financial, costringendo la società a ristrutturarsi. Anche Meituan, un servizio di consegna di cibo, è indagato per presunte pratiche monopolistiche.
Dove investire?
Niles ha affermato che la sua strategia è stata quella di guardare ai settori in cui la Cina ha già imposto il cambiamento, come gambling and video games. Gli piacciono anche i veicoli elettrici perché la Cina è il più grande del mondo EV consumatori e spera di portare in questo settore. L’industria impiega anche un gran numero di persone.
Sottolinea che solo il 70% circa della popolazione cinese è online e che ogni anno si aggiungono dai 40 ai 50 milioni di persone. Anche la crescita della Cina è superiore, con il PIL che è cresciuto da due a tre volte più velocemente degli Stati Uniti negli ultimi decenni.
Niles ha osservato in un rapporto che l’ETF è sceso di oltre il 50% dal suo picco di febbraio, mentre il Nasdaq è cresciuto dell’11% nello stesso periodo.
“Anche se sembra esserci un’opportunità per questo differenziale di prestazioni di ridursi in qualche modo, stiamo perdendo la pazienza con le dichiarazioni politiche confuse della Cina, che stanno rendendo i fondamentali in qualche modo irrilevanti”, ha scritto.
I funzionari del settore dei casinò hanno inasprito le normative dal 2015, ma soprattutto nel 2020, quando si sono concentrati sui junket, ha aggiunto.
“Riteniamo che il rischio-rendimento nei nomi tecnologici cinesi sia convincente se abbinato a short sui nomi tecnologici statunitensi, ma come abbiamo visto in passato, questo potrebbe non avere importanza a breve termine poiché il capitale fugge dalla Cina”, ha scritto Niles nel rapporto.
