“Alcuni dei settori chiave in cui abbiamo investito e che continuano a piacerci nella seconda metà dell’anno sarebbero i ciclici statunitensi, il ‘paniere di produttività’ e ciò che definiamo energia rinnovabile “, ha affermato Nicola.
“Queste sono le prime tre partecipazioni su cui ci siamo concentrati, ma la nostra convinzione più forte rimane nelle small cap europee”, ha spiegato.
“Tutto torna alla storia della domanda interna e a una ripresa della domanda interna… Per l’Europa, la BCE (Banca centrale europea) probabilmente manterrà i tassi di interesse bassi per molto più tempo della Fed, quindi se hai una politica monetaria di supporto e poi probabile politica fiscale, (come) il Fondo europeo per la ripresa, dovremmo iniziare a vedere una parte di quel denaro diffuso, che dovrebbe essere di supporto anche per la crescita”.
Favorite cyclicals from the United States
“Per noi, l’allocazione ai finanziari statunitensi è principalmente guidata dal fatto che sono molto interessanti dal punto di vista delle valutazioni e crediamo che trarranno beneficio da un contesto di tassi più elevati”, ha spiegato.
Allo stesso modo, ha affermato che l’appello più ampio ai titoli tecnologici è dovuto alla “tecnologia che sta andando bene in un mondo post-Covid… la convinzione che queste aziende continueranno a prosperare man mano che il mondo diventa più digitalizzato”.
Il “Productivity Basket”, uno dei settori chiave di attenzione di Nicola nel secondo semestre, “comprende un’allocazione mista a titoli di società che forniscono tecnologie che migliorano la produttività verso le crescenti intenzioni di spesa in conto capitale a livello globale”, osserva PineBridge.
“Siamo stati in ciclici per molto tempo. Questa ripresa e la riapertura di diverse economie hanno aiutato i ciclici. Le difese sono piuttosto costose secondo noi… Ne abbiamo evitate molte. La cosa fondamentale per noi, e perché ci piacciono gli Stati Uniti, è che se guardiamo ad alcune delle tendenze che vedremo nei prossimi cinque anni, che si tratti della decarbonizzazione, della digitalizzazione o dello spostamento verso settori che migliorano la tecnologia, molto di questo è concentrato negli Stati Uniti”.
“La nostra allocazione ai ciclici statunitensi è presente, così come una parte significativa del nostro ‘paniere di produttività’, che è composto da società statunitensi”.
Japan and the United Kingdom
Naturalmente, le prospettive di crescita globale rimangono incerte in un periodo dominato dalla pandemia di coronavirus e dalle continue preoccupazioni su come la diffusione della variante delta possa influenzare la riapertura delle economie.
Nicola ha affermato che PineBridge Investments vede opportunità in Giappone e nel Regno Unito, principalmente perché i paesi sono ben posizionati per vedere un rimbalzo della crescita interna e beneficiare delle iniziative di vaccinazione contro il Covid.
“Vediamo opportunità in Giappone non solo perché è probabile che il Giappone veda una ripresa come risultato della ripresa della crescita globale, ed è un buon indicatore della crescita globale, ma anche perché paesi come gli Stati Uniti iniziano a ottenere l’immunità di gregge e iniziano a usare la diplomazia dei vaccini, ne beneficeranno alleati chiave come il Giappone”.
“Abbiamo notato che il Regno Unito sta perseguendo una politica fiscale molto favorevole, nonché una politica monetaria molto favorevole, e… In termini di vaccinazioni, hanno avuto una spinta importante. Quindi, a nostro avviso, questi tre elementi sono stati un grande impulso per sostenere un’allocazione al Regno Unito. “Mid-cap”, ha spiegato. “Abbiamo scelto la mid-cap perché l’attenzione sarà rivolta alla crescita interna e al rimbalzo della ripresa interna, che ci aspettiamo nel Regno Unito, soprattutto ora che la Brexit è alle spalle e la politica rimarrà supporto.”
In terms of inflation
“L’inflazione è persistente ma effimera. Quindi, il rischio principale per noi è che l’inflazione diventi persistente e vischiosa, piuttosto che transitoria”, ha spiegato Nicola. Un altro rischio è un “errore politico” commesso dalle banche centrali o dai responsabili delle politiche fiscali che “blocca la crescita”.
